晚报| 苹果大消息！字节跳动提示风险！房价领涨全国，杭州新房市场热度不减！12月19日影响市场重磅消息汇总

收盘总结

创业板指放量反弹0.52%、沪指跌0.36% AI产业链集体爆发。三大指数全天低开高走，收盘涨跌不一。截至收盘，沪指下跌0.36%，深证成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。两市个股跌多涨少，下跌个股2800只；两市全天成交1.44万亿元，较上一日放量成交836亿元，内资主力资金净卖出232.8亿元；两市涨跌中位数为-0.13%。

盘面上，午后市场情绪回暖，多数题材概念开启反弹。AI产业链集体爆发！液冷、光模块、算力等AI硬件概念涨幅居前，锐捷网络、高澜股份等多股20CM涨停，佳力图、光迅科技等多股涨停；抖音、字节豆包概念午后爆发，润泽科技、南凌科技等多股20CM涨停，德生科技、元隆雅图等涨停；华为产业链拉升，亚康股份、华塑科技20CM涨停；微信小店概念走强，天地在线、信雅达等多股涨停；AIGC、ChatGPT等AI应用概念集体反弹，创业黑马、光云科技20CM涨停，岭南股份、东易日盛等涨停；半导体、数字经济、消费电子等概念集体强势。

跌幅方面，转基因、玉米、粮食种植等农业概念领跌两市，统一股份跌停；首发经济概念股走低，电声股份跌超10%，亚振家居、莱茵体育等多股跌停；白酒、乳业、零售等大消费概念集体走弱，茂业商业跌停；煤炭、电力、化工等周期概念全线走低；光伏、风电、锂电池等新能源产业链集体下行；国企改革、中特估概念回调；银行、保险、券商等大金行业集体弱势。

消息面上，1、美联储如期降息25个基点，鲍威尔称美联储正处于或接近放缓降息的时刻，点阵图暗示2025年仅降息两次；2、苹果据悉与腾讯、字节初步接洽，考虑将二者AI模型嵌入在华销售的iPhone；3、深圳市工业和信息化局印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》。其中指出，每年发放最高5亿元“训力券”、1亿元“模型券”，降低人工智能模型研发和训练及应用成本；4、微信灰度测试“送礼物”功能，商品限价1万元。

一、市场消息汇总

1、创业板指放量反弹0.52%、沪指跌0.36% AI产业链集体爆发

三大指数全天低开高走，收盘涨跌不一。截至收盘，沪指下跌0.36%，深证成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。两市个股跌多涨少，下跌个股2800只；两市全天成交1.44万亿元，较上一日放量成交836亿元，内资主力资金净卖出232.8亿元；两市涨跌中位数为-0.13%。盘面上，午后市场情绪回暖，多数题材概念开启反弹。AI产业链集体爆发！液冷、光模块、算力等AI硬件概念涨幅居前，锐捷网络、高澜股份等多股20CM涨停，佳力图、光迅科技等多股涨停；抖音、字节豆包概念午后爆发，润泽科技、南凌科技等多股20CM涨停，德生科技、元隆雅图等涨停；华为产业链拉升，亚康股份、华塑科技20CM涨停；微信小店概念走强，天地在线、信雅达等多股涨停；AIGC、ChatGPT等AI应用概念集体反弹，创业黑马、光云科技20CM涨停，岭南股份、东易日盛等涨停；半导体、数字经济、消费电子等概念集体强势。跌幅方面，转基因、玉米、粮食种植等农业概念领跌两市，统一股份跌停；首发经济概念股走低，电声股份跌超10%，亚振家居、莱茵体育等多股跌停；白酒、乳业、零售等大消费概念集体走弱，茂业商业跌停；煤炭、电力、化工等周期概念全线走低；光伏、风电、锂电池等新能源产业链集体下行；国企改革、中特估概念回调；银行、保险、券商等大金行业集体弱势。消息面上，1、美联储如期降息25个基点，鲍威尔称美联储正处于或接近放缓降息的时刻，点阵图暗示2025年仅降息两次；2、苹果据悉与腾讯、字节初步接洽，考虑将二者AI模型嵌入在华销售的iPhone；3、深圳市工业和信息化局印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》。其中指出，每年发放最高5亿元“训力券”、1亿元“模型券”，降低人工智能模型研发和训练及应用成本；4、微信灰度测试“送礼物”功能，商品限价1万元。

评：说说科技股，A股有两大黄金招牌：第一，华为，第二，字节跳动。基本上沾上这两个公司都会被爆炒，这是为什么呢？

华为是品牌+整合能力牛，一个赛力斯就能搞到2000亿市值，所以大家都愿意跟华为合作，有肉吃啊。另外华为是自主可控的领头羊，担负了产业链国产化的重任！

字节跳动牛在强大的流量，大力出奇迹的风格。只要字节干的事情，一定会投入巨大资源去干的！虽然不一定能干成，但想象空间摆在那里。

国内的科技巨头，牛的就那么几家。第一：华为；第二：腾讯；第三：字节跳动；第四：小米；第五：阿里巴巴；第六：拼多多；第七：百度。

但腾讯佛系，阿里废了，拼多多自己玩自己的，百度干啥啥不成，只有小米在新能源车杀出一条血路！最重要的是，国内巨头这几年都在降本增效，根本不为未来投资。

在人工智能时代，为啥中美巨头拉开了巨大的差距？主要就是这个原因，国外的微软、脸书、特斯拉、谷歌等疯狂为人工智能砸钱，都在投资未来。我们的巨头在省钱抠钱，回购分红....！看起来是为投资者负责，但科技公司不投资未来，还会有未来吗？

反倒是没上市的华为，字节跳动，敢于大笔投资。比如华为一年研发费用上千亿，而字节跳动2024年的资本开支达到800亿，明年据说达到1500-1600亿！只有巨头敢于投资，打造出产业链来。上下游才有人肉吃，A股相关产业链才能真享受红利，科技股成为主线才有支撑，你们说呢。

2、泛化国家安全概念！美国政府考虑对中国无线网络路由器制造商“TP-Link联洲国际”实施禁令

美国《华尔街日报》18日引述消息人士的话称，美国政府考虑以构成国家安全风险为由，对中国无线网络路由器制造商“TP-Link联洲国际”实施禁令。若消息属实，这将是自2019年特朗普政府下令移除华为设备后，最大规模的中国电信设备撤出美国市场行动。据报道，美国商务部、国防部和司法部已对TP-Link展开单独调查，目标是最快明年禁止在美国销售TP-Link路由器。(上观新闻)

评：全球股市都大跌，今天A村还挺强的！指数几乎没跌，个股也有一半是涨的。如果能保持这种强势，我们A股很愁没有牛市呢？当然，大A的心思你别猜，今天难得硬气一次，明天又可能死给你看。

今天科技股扛起反弹大旗，抖音概念近20股涨停，微信小店概念午后爆拉。硬科技龙头被追捧，兆易创新115亿成交量，中兴通讯222亿成交量，这都是之前被嫌弃的科技大票，只是蹭了热度+小作文就暴涨，就上百亿资金的疯抢。A股确实很神奇，大家不是真金白银在玩，都是欢乐豆！

告诉大家一个数据，今年上证指数涨幅13.28%，已经超过道指涨幅的12.3%。大家天天羡慕美股新高，吐槽A股不争气，但A股涨幅竟然超过了美股！这你们敢信吗？

3、苹果据悉与腾讯、字节初步接洽 考虑将二者AI模型嵌入在华销售的iPhone

据报道，多位知情人士透露，苹果公司正与腾讯和字节跳动商谈将二者的人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中。苹果本月开始在其设备中接入OpenAI的ChatGPT，Siri会调用ChatGPT，不过ChatGPT并未在中国上市。据悉，苹果与腾讯和字节就使用二者人工智能模型的讨论还处于非常早期的阶段。(界面新闻)

评：今天国产算力成为日内引领市场情绪反弹的核心。

总结这一轮算力2.0的两大核心驱动因素：

第一，海外AI应用进展迅速、AI应用公司业绩加速落地，国内应用紧跟步伐，全球算力需求驱动逐渐从训练算力过渡到推理算力。

第二，国内以字节为代表的大模型超预期，人工智能+政策持续推进，国内算力需求增长的斜率将更陡峭。

基于这两点变化，全球算力2.0阶段对应的增量环节：

其一，推理算力需求提升带来的ASIC、AEC、DCI、SOC等环节的增量。

其二，国内大模型崛起带来的国产算力份额提升，中国的OpenAI既然已经出现，那中国的英伟达、博通、安费诺也将逐渐明了。

4、野村证券：美联储2025年可能仅降息一次

在美联储隔夜决定降息25个基点之后，野村证券仍然预计，美联储将在2025年再降息一次，随后将暂停降息延长至2026年。该行分析师在一份报告中写道，美联储主席鲍威尔的新闻发布会令人困惑，因为他似乎没有对通胀风险或政策利率的可能路径采取一致的立场。分析师们补充道：“我们发现鲍威尔的新闻发布会令人沮丧，似乎没有在通胀或政策利率方面提出明确的立场。”他们指出，点阵图和经济预测也显示了有意义的鹰派转变，表明美联储正在承认最后一英里的通胀风险，以及即将上任的特朗普政府政策可能带来的额外压力。（新浪）

5、房价领涨全国！杭州新房市场热度不减 二手房成交量创近20个月新高

杭州楼市的热度仍在持续。国家统计局最新公布的70城商品住宅销售价格变动情况显示，今年11月，杭州和湛江环比均上涨0.9%领跑全国，超过连续九个月占据榜首的上海。二手住宅价格方面，杭州环比上涨0.8%，仅次于北京位居全国涨幅第二。据克而瑞统计，杭州二手房市场迎来“暖冬”行情，继10月成交量环比大幅上涨61%之后，11月份成交环比上涨5.9%，突破9000套（9138套）。该成交量不仅是近20个月以来的新高，也刷新了2021年以来杭州市场的同期纪录。记者注意到，12月杭州约有30余个项目将入市，其中有一半是纯新盘。业内人士表示，大量新盘集中入市，将继续推高市场热度，杭州楼市成交规模或将出现小幅“翘尾”。（每经）

6、中指研究院：四季度以来核心城市楼市出现明显升温

中指研究院发布的《中国房地产市场2024总结&2025展望》报告显示，2024年，我国房地产市场整体仍呈现调整态势。前三季度新房销售同比下降明显，二手房“以价换量”带动市场保持一定活跃度，但9月市场出现降温。高层会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”，政策目标直指扭转行业基本面，为市场注入信心，四季度以来，核心城市市场出现明显升温。（中指研究院）

7、华为车BU今年营收增长约4倍 出货量实现约7倍增长

华为技术有限公司就AR-HUD（增强现实抬头显示系统）解决方案和智能车灯解决方案，12月18日与华阳多媒体、水晶光电、星宇股份等11家公司进行了合作签约。记者从知情人士处获悉，华为车BU的全年营收增长了约4倍，并且出货量也实现了约7倍的增长。近日有媒体报道，华为车BU计划在2025年1月1日正式并入引望，预计规模达到数千人。针对此事，记者从相关知情人士处了解到，部分华为车BU的员工已经转职至引望，从2025年1月1日起，他们的薪资发放和社保主体公司都将变为引望。(每经)

8、国家医保局：人工耳蜗、外周血管支架集采成功开标

2024年12月19日，第五批国家组织高值医用耗材集中带量采购在天津开标产生中选结果，纳入人工耳蜗、外周血管支架两类产品。本次集采人工耳蜗类耗材单套（含植入体、言语处理器）价格从平均20余万元降至5万元左右。(国家医保局)

9、字节跳动：市场出现炒作“豆包概念股”现象 投资者勿轻信市场传言

字节跳动官方账号发布风险提示，近期，资本市场出现炒作“豆包概念股"现象，流传着众多夸大其词甚至是虚构的内容，涉及字节跳动资本开支、数据中心花费、AI硬件、应用合作等多方面。请投资者切勿轻信市场传言，以免遭受不必要的投资损失。（字节跳动）

评：最近字节概念火爆，主要是两个消息推动，一是今年公司开始资本开支800亿，明年1500亿；二是豆包月活5000万，已经是全球第二了！

现在公司坐不住了，亲自出来提示风险，说涉及的资本开支、数据中心花费、AI硬件、应用合作等，都是夸大其词或虚构的。投资者切勿轻信市场传言，以免遭受不必要的投资损失。这就有点尴尬了，今晚还各种豆包小表格呢。

今天A股比较强，主要靠的就是小作文，比如中兴通讯（传言合作手机，字节已否认）、兆易创新（传言存储芯片供应字节），还有关于苹果、字节、腾讯那些小作文（洽谈AI模型合作），给市场打了鸡血！

这要是不兑现，明天是不是又的跌了？A股现在就是个熊孩子，不给政策，没有小作文就摆烂，有了就乱炒，主打一个任性啊。

财经速读

瑞典央行将基准利率下调25个基点至2.5%

日本央行行长植田和男：目前基本通胀率正缓慢上升

美国企业对特定支持NETCONF的无源光网络设备提起337调查申请

贵州毕节住房公积金贷款最高额度调整为80万元，多子女家庭可贷额度上浮20%

商品及数据

1、硅业分会：硅片再度涨价 G10L系列硅片供不应求

据中国有色金属工业协会硅业分会公众号消息，本周硅片价格小幅上涨，其中N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm/256mm)成交均价涨至1.05元/片，涨幅达1.94%；N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价维持在1.16元/片；N型G12单晶硅片(210*210mm/150μm)成交均价维持在1.4元/片。电池企业年底加快囤货节奏，硅片采购量明显增大。本周硅片价格价格上涨的主要原因是G10L系列硅片出现明显供不应求，整体硅片库存至12月底基本消化殆尽。

2、11月民航运输市场总体平稳 客货运同比两位数增长

11月，民航运输生产总体保持平稳，全国民航完成运输总周转量122.5亿吨公里，同比增长20.5%，较2019年同期增长14.3%。民航客运、货运均实现同比两位数增长，单月国际航线旅客运输量连续5个月较2019年同期恢复超过90%，单月货邮运输量连续3个月达到80万吨量级。（中国民航报）

3、国家能源局：11月份全社会用电量同比增长2.8%

国家能源局发布11月份全社会用电量等数据。11月份，全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%。从分产业用电看，第一产业用电量104亿千瓦时，同比增长7.6%；第二产业用电量5399亿千瓦时，同比增长2.2%；第三产业用电量1383亿千瓦时，同比增长4.7%；城乡居民生活用电量963亿千瓦时，同比增长2.9%。

4、乘联会：预测12月狭义乘用车零售市场同比增长14.8%

乘联会预测12月狭义乘用车零售市场约为270.0万辆左右，同比去年增长14.8%，环比上月增长11.4%，新能源零售预计可达140.0万，渗透率约51.9%。

5、今年前11个月山西省进出口总值1595.8亿元 贸易顺差370.7亿元

太原海关19日发布统计数据，2024年1月至11月，山西省货物贸易进出口总值1595.8亿元，比去年同期(下同)增长3.3%。其中出口983.2亿元，增长2.5%；进口612.5亿元，增长4.5%；贸易顺差370.7亿元。

机构观点

1、空客：未来二十年中国将成为全球最大航空服务市场

空中客车发布2024—2043年全球航空服务市场预测报告。空客预测，中国民用航空服务市场将在未来二十年超越北美和欧洲，成为全球最大的航空服务市场，其市场价值将从2024年的230亿美元增长至2043年的610亿美元，实现近三倍增长。中国机队巨大增长潜力是航空服务市场增长的主要驱动力。根据空客全球市场预测，到2043年，中国在役机队将达到11160架，其中新交付的客机和货机将达到9520架，占同期全球总需求的20%以上，用来替代现有机队的新飞机比例将达到26%。

2、中指研究院：四季度以来核心城市楼市出现明显升温

中指研究院发布的《中国房地产市场2024总结&2025展望》报告显示，2024年，我国房地产市场整体仍呈现调整态势。前三季度新房销售同比下降明显，二手房“以价换量”带动市场保持一定活跃度，但9月市场出现降温。高层会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”，政策目标直指扭转行业基本面，为市场注入信心，四季度以来，核心城市市场出现明显升温。

3、中指研究院：2025年新房销售要持续性“止跌回稳”，核心是政策“一鼓作气”落实到位

中指研究院称，2025年新房销售要实现从阶段性恢复到持续性“止跌回稳”，核心是政策要“一鼓作气”落实到位。关键政策包括：（1）加快推进货币化安置100万套城中村改造，按100平米/套计算，可带来约1亿平米住宅销售，对市场总量贡献约10%左右（2025年预计部分转化为实际销售）。（2）加快落实3000亿元保障性住房再贷款收储存量房，若资金完全使用，估算可撬动资金3750亿元（20%企业自有资金，80%贷款），可带动住宅销售超3600万平米，占市场总量约4.6%。另外，增量政策中若采取“补人头”的方式加大购房补贴力度（补贴可通过“房票”形式发放，限定用于购买新房），可进一步加速市场库存去化。

4、中指研究院：前11月全国50城住宅平均租金累计下跌2.72%

中指研究院发布的报告显示，2024年，受保租房大规模入市及居民收入预期偏弱等因素影响，重点城市住宅租金出现下跌。1—11月，全国50城住宅平均租金累计下跌2.72%，一线、二线及三四线代表城市分别下跌2.29%、3.01%、2.38%。1—11月，30城集中式长租公寓中，有28城租金累计下跌，受新建保租房入市影响，租金承压。

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二、利好消息汇总

公司利好

浪潮信息：源2.0大模型已全面开源

健康元：JKN2403获临床试验批准

佳都科技：收到子公司分红3.9亿元

科华生物：子公司获医疗器械注册证

大丰实业：签订1750万美元海外合同

中国电建：新签合同金额10490.7亿元

鲁抗医药：拟中选全国药品集采多个品种

尖峰集团：子公司通过美国FDA现场检查

中衡设计：签订5.29亿元工程总承包合同

方大集团：签约地铁屏蔽门项目金额约6亿元

中微公司披露移出美国国防部CMC清单详情

海油工程：拟投资13.75亿建造专业铺管船

东方生物：全资子公司产品获美国FDA许可证

济民健康：与美国RTI公司签署10年制造协议

贵航股份：子公司收到4602.97万元拆迁补偿款

国邦医药：子公司山东国邦通过美国FDA现场检查

起帆电缆：以联合体方式中标4.16亿元海上风电项目

云南锗业：控股子公司鑫耀公司增资扩股引入投资者

壶化股份：拟以自筹资金收购天宁公司不低于51%股权

海顺新材：今年铝塑膜业务营收占比较小 但销售大幅增长

广钢气体：中标境内电子大宗现场制气项目 金额约27.4亿

宗申动力：已支付33.46亿元收购隆鑫通用24.5513%股份

泉阳泉公开转让参股公司部分股权相关交易事项已实质完成

新疆天业：目前公司暂无与AI驯化公司合作的意向，但我们始终关注行业前沿技术

苏州高新：苏新聚力通过公开征集转让方式受让江苏国信7.36%股份

华懋科技拟增加2024年第二次以集中竞价方式回购股份规模

中性消息

中南股份：收到政府补助3385万元

联环药业：增资扬州联环投资5000万元

埃夫特：控股孙公司获政府补助5000万

朗姿股份：累计收到政府补助1953.98万

威领股份（维权）：拟向子公司增资4000万元

东软载波：全资子公司增资并设立合资公司

*ST卓朗（维权）：生产经营情况正常 股票明起复牌

华润双鹤：普瑞巴林缓释片III期临床试验启动

广誉远（维权）：晋创投资拟转让14.61%股份予神农科技

安科生物：拟向全体股东每10股派发现金股利1元

艾可蓝：拟出售控股孙公司股权后被动形成财务资助

国盾量子：公司拟与中国科学技术大学签订1份销售合同

科华控股（维权）：拟投资不超过1600万美元设立泰国全资子公司

华辰装备：合资设立控股子公司

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三、利空消息汇总

利空消息

坤恒顺维：三名董监高拟减持股份

*ST博信（维权）：市值低于5亿元面临退市风险

*ST九有：因涉嫌信披违法违规被证监会立案

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四、涨停榜复盘

明日展望：再等

昨日连板晋级率100%，今天就只剩下6个活口了，晋级率不足30%，情绪层面今天是强分歧。

这里之前给大家划分过情绪的节奏，小周期来看如果上周五是退一，周一、周二是退二，昨天到今早是退二反抽，那这里就等小周期退三走完吧。

正常明天开盘还要继续按的，等这一次下跌衰竭后，才好出手。

超短概览：再度分歧

今天就是我收盘说的那句话，先有大局观，才有操作细节。否则你很容易被盘中的波动带着走。

虽然说要跟随，但跟随是在盘面发生变革信号的时候才去跟，今天盘面波动的时候，没有看到市场情绪有明显改善的基因。

盘前市场面临的两大问题是：一个在于昨天连板情绪的极致亢奋（100%晋级率）；另一个则是外围大跌带来的指数压力。

可以说今天市场只有在指数超预期走强的情况下，才有可能顶住昨天的分歧。

从结果来看，指数算是比较强了（盘前说独立日，表现比起外围还是要好很多），但走强的板块和方向，包括个股的风格并不是游资风格，所以反而对短线市场形成了抽血。

小作文横飞，早盘吹算力，尾盘吹微信电商，实际上这些板块也都是近期第一次表现。

但小作文都个个叙事宏大，好像有创世纪的预期一样，今天学新概念也都学累了吧？

没啥好分析的，你问我为啥创新医疗炸板、鑫科材料炸板、中百集团差点翻绿，我只能说，情绪不好啊，尾盘抢跑就是对明天没预期。

而且今天还是量化主导市场，一方面只是小幅放量，另一方面就体现在板块的超速轮动上。

我不分析板块逻辑，我只看题材出现的节 点，这里算力今天虽然非常强，但本质上还是字节系AI的补涨，而且是第一天，判断不了啥。

跨年妖的逻辑，要想得更透彻，和大环境、大政策挂钩才有预期，所以今天继续低吸出手布局。

多次下杀后大家的情绪更悲观了，但要给大家打打气：

一方面，退三的力度比退二要温柔些，所以持续的时间可能就一天？

另一方面，跨年的预期始终还在，但布局的方向要耐心选。

热门板块：算力

先看轮动补涨，情绪还没有走出退潮，后面和情绪一起共振的方向再说吧；

赚钱（亏钱效应）在哪里？

赚钱效应标签：算力、人工智能、通信设备

亏钱效应标签：百货超市、体育、酿酒

市场情绪

呼家楼：买入7212万卖出3341万上海凤凰（维权）；（做T，感觉不是本人，今天超绝大烂板，明天不知道是不是命悬一线，现在对换手有点友好）

方新侠：净买入5716万创业黑马；（打20cm首板套利）

五、算力产业链核心赛道：液冷服务器全解析

当前全球AI端侧应用爆发，各大厂商算力紧缺加剧。

以国内字节豆包模型为例，据最新统计，豆包大模型的用户下载量已成为全国第一、全球第二，其月活跃用户数也迅速增长。

其下载量剧增的背后是算力需求的激增，对算力数据中心服务器有强劲需求。

算力中心扩建带来的不仅是基础建设，更多的是高耗能背后的散热需求。

英伟达CEO黄仁勋曾明确表示，液冷技术是未来趋势，将带动整片算力散热市场全面革新。

此外，2025年英伟达机柜将迎来批量出货，单机柜功率预计达到125KW。英伟达将采用液冷散热解决方案，以解决高功耗GPU的散热问题。

2025年有望成为液冷技术实现从1到10的首个转折点。

液冷行业概览

数据中心冷却技术包含风冷冷却、水冷冷却、自然冷却及液冷冷却等技术。

其中，风冷和液冷是主流冷却技术，分别通过空气和液体的热传递来实现降温效果。

当服务器功率密度普遍超过20kW时，将推动数据中心从风冷向液冷技术的转变。

液冷技术通过液体的循环流动带走发热部件的热量，能够更有效地降低设备的温度。

液冷主要包括冷板式液冷、浸没式液冷和喷淋式液冷技术三种。

冷板式液冷

目前冷板式液冷在行业中成熟度最高，商用基础稳固。

冷板式液冷是服务器芯片等高发热元件的热量通过冷板间接传递给液体进行散热，低发热元件仍通过风冷散热的一种方式。

冷板式液冷特点在于冷却液并不直接接触发热设备，而是通过冷板进行热量传输，通常无需改变数据中心的机柜结构。

冷板系统主要由冷却塔、CDU、液冷管路、冷却介质和液冷机柜等组成。

液冷机柜又包括液冷板、设备内液冷管路、流体连接器及分液器等关键部件。

冷板式液冷系统部件拆分图：

2024年1月18日，浪潮信息与英特尔联合发布《全液冷冷板系统参考设计及 验证白皮书》，是全球首个液冷冷板服务器参考设计。

该液冷方案实现了系统中95%左右的热量通过冷板接触热源由液体直接带走，剩余 5% 左右的热量经由 PSU 电源后置的风液式换热器里面的冷却水带走，系统级即可实现 接近 100%液冷热捕获率。

浸没式液冷

浸没式液冷是服务器完全浸入冷却液中，全部发热元件热量直接传递给冷却液，通过冷却液循环流动或蒸发冷凝相变进行散热的一种方式。

浸没式液冷设备在结构上更为简洁，去除了压缩机等制冷部件，仅由冷却液和循环泵组成。

根据冷却过程中是否发生相变，浸没式液冷分为单相和两相两种。

两相浸没式液冷系统：能够提供更出色的冷却效果，且具有更高的传热系数和散热极限；但是设计具有挑战性，成本也相对昂贵，因此浸没式液冷的研发进展较为缓慢。

浸没式液冷方式对技术要求较高，涉及服务器外壳设计、主板改造、散热系统升级和密封性等多重改造，主要由服务器厂商负责生产。

整体来看，浸没式和冷板式液冷在机房侧的架构基本相同，主要差异在于ICT设备侧。

短期角度来看，冷板式液冷因成熟度高、运维难度低，非常适合当前数据中心从风冷到液冷的转型期。

从长远发展来看，浸没式液冷在散热效率、单机柜功率和空间利用率上相较于冷板式液冷具有更明显的优势，可适配更高功率密度的机柜和数据中心。

在超算和高性能计算领域，全浸没式液冷式服务器有望成为未来技术趋势。

浸没式液冷示意图：

液冷产业链

液冷产业上游主要是相关零部件；中游是液冷服务器、液冷交换机等IT设备的提供商；下游包括算力使用者和第三方IDC服务商。

当前液冷产业生态尚未完全成熟，业内还没有服务器与机柜的统一接口规范标准。

由于机柜与服务器需要深度耦合，而各家服务器设备、冷却液、制冷管路、供配电等产品形态各异，不同厂家产品接口不同、不能互相兼容，势必限制竞争，影响产业的高质量发展，因此需要产业链上下游的协同推进。

液冷服务器上游

液冷服务器上游零部件主要包括产品零部件及液冷设备，液冷系统一次侧和二次侧产品等。

以英伟达GB200 NVL72服务器为例，其液冷散热器是由冷却板、冷却液分配装置、分歧管、RDHx/风扇以及快接头等核心部件构成。

英伟达GB200 NVL72系统已采用液冷设计，其进水温度为25℃、出水温度为45℃，具备高效的散热性能。

国内大多数液冷设备及零部件市场存在众多生产厂家，竞争格局相对分散。

例如，液冷服务器接头主要厂商有英维克、中航光电、高澜股份等；核心CDU冷却液分配装置大多由中游温控厂商自主生产，英维克、高澜股份、同飞股份等，此外也有强瑞技术等厂商；电磁阀有三花智控等；佳力图核心技术包括数据中心冷冻站集中控制系统等。

而以氟化液为主的冷却液市场集中度相对较高，全球主要由3M主导，销量占据全球份额的90%以上，国内厂商代表有巨化股份、新宙邦、永太科技等。

液冷服务器中游

液冷产业链中游包括液冷服务器和液冷交换机等IT厂商、芯片厂商以及液冷集成设施、模块与机柜等。

根据IDC数据，2024年上半年，我国液冷服务器市场厂商份额前四大厂商分别为浪潮信息、超聚变、宁畅和新华三。

对比2022年和2023年数据来看，液冷市场中头部厂商的份额增长明显，其中浪潮占据超过50%的份额；宁畅作为市场份额第三的厂商市占率持续增长；新华三在2023年和2024年上半年也都取得了更大的市占率，并且超过联想成为行业第四。

液冷交换机方面，阿里和锐捷网络合作产品LiquidTigatron交换机采用先进的液冷技术；新华三提供多种型号的液冷交换机，如S5500V2-52C-EI等。

液冷服务器下游

液冷服务器下游算力使用者主要包括三大电信运营商、互联网企业、第三方IDC服务商以及政府和其他行业客户。

中国移动、中国电信、中国联通三大运营商联合发布了《电信运营商液冷技术白皮书》，提出了未来三年的液冷技术发展规划：2024年新建项目10%规模试点液冷技术，推进液冷机柜与服务器解耦，推进产业生态成熟，降低全生命周期成本；2025年及以后开展规模应用，50%以上数据中心项目应用液冷技术。

阿里主要围绕浸没式液冷深入布局，阿里在杭州的首座云计算数据中心也是全球规模最大的全浸没式液冷数据中心仁和数据中心已正式投入运营。

百度发布的《天蝎4.0液冷整机柜开放标准》，为冷板液冷技术的发展提供了重要的技术支撑和标准引导；京东的整机柜液冷技术已经规模投入其机房中。

此外，第三方IDC服务商包括万国数据、世纪互联、光环新网、数据港、秦淮数据、润泽科技等也是液冷的产业链的重要参与者。例如，润泽科技2023年已经交付了行业内首例整栋纯液冷智算中心整栋液冷数据中心；世纪互联在江苏太仓基地部署了目前国内最大的冷板式液冷数据中心集群。

液冷服务器市场竞争格局

液冷技术本身的壁垒并不高，但是算力液冷的难点在于对服务器的改造。

由于服务器通常承载着客户的核心业务，因此对稳定性的要求非常高。

全球液冷市场早期主要是由海外顶尖的芯片和服务器厂商IBM和英特尔等参与。

2011年，我国厂商中科曙光率先开始服务器液冷技术的探索与研究，并于2013年完成了首台冷板式液冷服务器原理机和首台浸没式液冷原理验证。

2015-2018年，中科曙光、华为、浪潮信息、联想、阿里巴巴等一众国产厂商先后实现了液冷服务器大规模商业应用项目的落地，实现弯道超车。

2022年，浪潮信息发布全栈液冷产品，同时浪潮信息亚洲最大液冷数据中心研发生产基地-天池正式投产，年产能达到10万台，实现了业界首次冷板式液冷整机柜的大批量交付。

在2023年世界互联网大会上，中兴通讯展示了新一代数据中心全域液冷解决方案。在2024年MWC世界移动通信大会上，中兴通讯又推出了高密度全液冷整机柜IceCube。

国内外液冷技术发展历程：

近年来，随着AI加速发展，国内液冷产业景气度持续上升，产业链各环节入局者众多，飞荣达、科华数据、光迅科技、网宿科技、拓维信息等一众厂商在各领域都有参与布局；第三方厂商也加速进入这一市场，专业温控厂商英维克、申菱环境和高澜股份等已有多个项目成功落地。

当前全球AI端侧应用百花齐放，随着科技厂商陆续加在投入，包括服务器在内的各环节重要性和价值量都会提升。

六、豆包视觉理解模型正式发布，眼镜最有望成为AI视觉第一入口（附股）

火山引擎Force大会上，字节正式发布#豆包视觉理解模型，该模型千tokens输入价格仅0.003元，一元钱可处理284张720P图片，比行业价格便宜85%。豆包视觉理解模型不仅能精准识别视觉内容，还具备出色的理解和推理能力，可完成#分析图表、处理代码、解答学科问题等复杂任务

人类接受的信息超过80%来自视觉，视觉理解将极大地拓展大模型的能力边界，同时也会降低人们与大模型交互的门槛。本次豆包大模型全面升级，新发布的视觉理解模型有着细腻的视觉描述和创作能力，有望通过AI眼镜等端侧AI硬件载体为用户解锁更丰富的应用场景

全球视力受损人群超20亿，近视+太阳镜年销量超15亿副（对比手机12亿部），巨大的眼镜使用基数为AI眼镜提供了广阔成长空间。全天候佩戴属性让眼镜成为最佳AI端侧，在全新的交互范式下，#【时尚+轻量+AI多模态智能+价格适中】 的AI眼镜将有望类似、甚至超越TWS耳机与智能手表，成为全球数亿乃至十亿人每天使用的超级可穿戴设备

建议重点关注AI眼镜产业链：

SoC芯片：恒玄科技、炬芯科技、瑞芯微、中科蓝讯、星宸科技等

存储：普冉股份、兆易创新、东芯股份等

组装/品牌：亿道信息、漫步者、天健股份、国光电器、康冠科技、华勤技术、龙旗科技、朗科科技、佳禾智能等

AI眼镜渠道/配镜/镜片：博士眼镜、明月镜片

（转自：京城投资财富）